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雖然諾和諾德(NVO.US)和禮來(lái)(LLY.US)可能會(huì)在未來(lái)十年統(tǒng)治減肥藥市場(chǎng)，但安進(jìn)(AMGN.US)和輝瑞(PFE.US)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能很快就會(huì)追趕上來(lái)。投資研究機(jī)構(gòu)晨星公司(Morningstar)認(rèn)為，這種情況尚未反映在股價(jià)中。

晨星公司認(rèn)為，諾和諾德和禮來(lái)的估值很高，投資者已經(jīng)消化了減肥藥物的巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但“給新進(jìn)入者留下的空間很小”。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)也補(bǔ)充稱：“我們預(yù)計(jì)，從2026年開(kāi)始，包括安進(jìn)和輝瑞在內(nèi)的公司推出的新療法到2032年可能會(huì)增長(zhǎng)至占大約四分之一的市場(chǎng)份額。”

諾和諾德的Wegovy和禮來(lái)的Mounjaro是目前市面上最受歡迎的兩款減肥藥物。安進(jìn)和輝瑞的減肥藥物也在研發(fā)之中。今年早些時(shí)候，安進(jìn)計(jì)劃開(kāi)始其減肥藥物AMG-133的二期試驗(yàn);輝瑞的減肥藥物danuglipron目前正處于肥胖癥和糖尿病的二期試驗(yàn)中。這些藥物都屬于GLP-1R藥物。

減肥藥物領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下降，這最終可能會(huì)刺激需求，尤其是在這類(lèi)藥物被保險(xiǎn)覆蓋的情況下。晨星公司預(yù)估，到2024年，GLP-1R藥物的全球平均價(jià)格將攀升至5400美元左右的高點(diǎn)，但隨著更多產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)，到2032年，價(jià)格將下降至2800美元。

總而言之，晨星公司預(yù)計(jì)，到2032年，減肥藥物市場(chǎng)的潛在規(guī)模約為600億美元，屆時(shí)全球?qū)⒓s有2100萬(wàn)人服用GLP-1R藥物。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2032年，禮來(lái)將取代諾和諾德成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，并占據(jù)約40%的市場(chǎng)份額，這將得益于Mounjaro和另外兩種正在開(kāi)發(fā)的藥物;諾和諾德將通過(guò)銷(xiāo)售Wegovy和相關(guān)的Semaglutide產(chǎn)品獲得另外36%的市場(chǎng)份額;安進(jìn)預(yù)計(jì)將獲得4%的市場(chǎng)份額，輝瑞將獲得3%的市場(chǎng)份額，剩余的17%將被其他競(jìng)爭(zhēng)者瓜分。

晨星公司還表示，用于治療肥胖癥和糖尿病的GLP-1R藥物的綜合市場(chǎng)的規(guī)模將更大。該機(jī)構(gòu)估計(jì)，到2030年，這類(lèi)藥物的銷(xiāo)售額將至少達(dá)到900億美元;到2032年，預(yù)計(jì)諾和諾德和禮來(lái)在這類(lèi)藥物方面的銷(xiāo)售額將分別達(dá)到450億美元，輝瑞和安進(jìn)將分別達(dá)到40億美元和30億美元。不過(guò)，到2032年，游戲規(guī)則可能會(huì)發(fā)生重大變化，屆時(shí)諾和諾德將失去Semaglutide的專利保護(hù)，這將為更便宜的仿制藥的競(jìng)爭(zhēng)打開(kāi)大門(mén)。