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通脹放緩和對歐元區經濟增長的樂觀情緒消退導致歐元兌美元匯率在5月累計下跌3%，為2022年4月以來表現最糟糕的一個月。不過，盡管存在不利因素，投資者越來越多地將歐元兌美元匯率的新一輪疲軟視為買入良機，理由是歐洲和美國的利率軌跡存在差異。紐約梅隆銀行高級外匯策略師Geoff Yu表示：“像一兩月前那樣拋售歐元不再是輕而易舉的事，勢頭的峰值已經出現。”

交易員們押注美聯儲將在7月底前結束加息周期。與此同時，歐洲央行在加息并將利率維持在20多年來的最高水平之后，預計只會在明年晚些時候轉向降息，這使得歐元成為一種有吸引力的長期押注。

法國巴黎銀行的全球宏觀策略主管Sam Lynton-Brown表示：“現在的情況逢低買入，而不是逢高賣出。”“一年后，我們預計歐元兌美元匯率將高于1.10，我們不認為該匯率會跌至1.05以下并停留在那里。”

數據顯示，歐元兌美元匯率在5月下跌了3%，從5月初的一年高點1.11跌至1.07以下，此后一直徘徊在1.07附近。此前，歐洲央行釋放出的鷹派信號、歐元區經濟增長前景改善促使投資者加大對歐元走強的押注，看多歐元的頭寸升至2020年9月以來的最高水平。

Sam Lynton-Brown表示，盡管歐元近期承壓，但仍有上漲空間，因為更多歐洲債券擺脫負收益率，削弱了以美元計價資產的相對吸引力。歐洲交易員表示，歐元的安全網正在形成，因此不太可能大幅跌破1.05，因為如果歐元跌破1.05，對沖基金和銀行間交易部門將有興趣買入。

歐元的前景比一年前的這個時候更加光明。在俄烏沖突爆發后，負收益率、經濟衰退風險以及對能源供應緊張的擔憂不斷加劇推動歐元兌美元匯率在上年同期有史以來首次跌破平價。

不過，可以肯定的是，對另一場歐洲能源危機或歐洲央行過度激進加息引發經濟增長下滑的擔憂可能會阻礙對歐元的樂觀預測。丹麥銀行在預測歐元兌美元匯率將在12個月內跌至1.03時便給出了這些理由。該行的外匯和利率策略主管Jens Naervig Pederson表示:“如果能源危機再次爆發，那么歐元將比美元面臨更大的風險。”“這是我們一直對歐元兌美元匯率持負面偏見的原因之一。”其他人則警告稱，美國銀行體系的新一輪動蕩或全球經濟衰退可能會在未來幾個月令歐元承壓。

就目前而言，未來幾個月歐元的走勢將主要取決于美國利率開始下降的幅度。目前，交易員押注美聯儲在7月份將利率上調至5.5%之后，有大約80%的可能性在12月份降息25個基點。

日內瓦Lombard Odier Group首席經濟學家Samy Chaar表示，隨著市場更清楚地看到美國即將降息，歐元兌美元匯率可能在今年下半年升至1.10上方。他表示，隨著通脹持續放緩，歐洲央行和美聯儲都有降息的空間，但美聯儲有“更大的降息空間”。