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日本內務省周五公布的數據顯示，日本5月東京CPI同比上漲3.2%，低于市場預期的3.3%和前值3.5%;不包括新鮮食品在內的核心CPI同比上漲3.2%，低于市場預期的3.4%和前值3.5%。日本5月東京通脹的減速在很大程度上反映了電力和天然氣價格的下跌，同時日本政府仍在提供補貼以控制成本上升。

東京的通脹數據是反映日本全國價格走勢的領先指標。周五公布的數據為日本央行的觀點提供了支持，即價格上漲將在秋季放緩，盡管政策制定者和經濟學家對這一趨勢的強弱仍存在分歧。不過，也有跡象表明，更深層次的價格趨勢可能會繼續走強，這讓人們對日本復雜的通脹形勢產生了相互矛盾的看法。

日本央行認為，大宗商品價格走軟今年將對物價構成越來越大的壓力。日本央行預測，從今年4月份開始的12個月平均通脹率為1.8%，但多數經濟學家認為這一預測過低。

Itochu Research Institute的研究員Moe Nakahama表示：“與日本央行的觀點相比，我們認為通脹仍然更為強勁。”她表示，雖然今天公布的這項關鍵價格指標因能源補貼等因素放緩，但潛在通脹依然強勁。她認為：“日本央行可能會在7月上調物價預期。政策的關鍵將是央行如何判斷當前的通脹水平、工資增長和潛在的價格勢頭。”

日本央行行長植田和男周四表示，他預計通脹將先放緩，然后有所回升。但植田和男也承認，未來價格走勢的強弱仍遠不明朗。植田和男在政策上保留了自己的選擇余地，他淡化了工資或任何單一經濟數據作為政策調整觸發器的重要性。

關于日本央行可能會調整政策的猜測可能會繼續發酵，尤其是在基本物價指標顯示持續走強的跡象的情況下。上周五公布的數據顯示，日本4月通脹再次加速，剔除能源和生鮮食品的消費者價格(衡量通脹趨勢加深程度的指標)同比上漲4.1%，創下1981年以來的最高水平。成本推動的通脹在食品領域尤其突出，食品價格同比上漲8.9%;加工食品的一項具體價格指標同比增長9.5%，為1975年以來的最高水平。

據悉，由于日本政府已經批準了主要電力公司的要求，從6月份開始提高居民電價，未來的公用事業價格仍存在很大的不確定性。經濟學家Taro Kimura表示：“展望未來，公用事業費用的上漲將推高6月份的整體通脹率，但這可能會被7月份的基數效應抵消，從而抑制通脹。我們預計核心通脹率將在2023年第四季度降至2%以下。”