韓國央行連續(xù)第五次維持基準(zhǔn)利率不變，并保持其鷹派立場，尋求控制通脹，同時避免給面臨債務(wù)危機(jī)風(fēng)險和出口下滑等負(fù)面因素的經(jīng)濟(jì)增加壓力。韓國央行周四將7天回購利率維持在3.5%，符合接受一項(xiàng)調(diào)查的所有18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測，并重申了在“相當(dāng)長的一段時間”內(nèi)保持限制性立場的承諾。另外，韓國央行基本維持其經(jīng)濟(jì)預(yù)測不變，但小幅上調(diào)了對2023年核心消費(fèi)者通脹的預(yù)期。

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韓華投資證券固定收益分析師Kim Sung-soo表示：“目前，維持利率不變是最好的選擇。我們可能會看到這種局面至少持續(xù)到明年第一季度。”

韓國央行在其決策后的聲明中指出，增長前景存在不確定性，同時也堅(jiān)稱，與非金融企業(yè)有關(guān)的信貸風(fēng)險已經(jīng)有所消退，消費(fèi)和出口的低迷可能會緩解。

韓國央行這一決定反映了董事會成員的謹(jǐn)慎態(tài)度。此前一年多的政策緊縮刺激了該國房地產(chǎn)市場的回調(diào)，并導(dǎo)致一些較低級別銀行的項(xiàng)目融資相關(guān)違約率上升。盡管當(dāng)局已采取措施穩(wěn)定該行業(yè)，但脆弱性依然存在。

家庭債務(wù)也在再次上升，這給政策制定者增加了挑戰(zhàn)，他們擔(dān)心負(fù)債累累的消費(fèi)者將不得不削減支出。韓國央行在聲明中稱，家庭債務(wù)的增長是影響未來決策的因素之一。

韓國央行行長李昌鏞在新聞發(fā)布會上表示，最近家庭債務(wù)增長超出預(yù)期，需要努力控制家庭債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比。他還指出，“穩(wěn)妥化解家庭債務(wù)風(fēng)險”仍然是關(guān)鍵目標(biāo)。

信榮證券固定收益策略師Cho Yong-gu評論道，任何跡象表明韓國央行打算在一段持續(xù)的時間內(nèi)維持利率高位，以冷卻家庭債務(wù)，都可能推高韓國債券收益率。

除了房地產(chǎn)市場的困境對經(jīng)濟(jì)活動造成破壞外，依賴貿(mào)易的韓國經(jīng)濟(jì)還受到了海外對韓國產(chǎn)品需求疲軟的沖擊。

會后，韓國央行公布了與此前預(yù)測一樣的今年通脹和增長預(yù)測，稱仍預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將增長1.4%，消費(fèi)者價格將上漲3.5%。但該央行將2023年核心CPI預(yù)測上調(diào)至3.4%，并將2024年GDP增長預(yù)測下調(diào)至2.2%。

盡管增長前景的風(fēng)險依然存在，但韓國央行一直堅(jiān)定地將降低價格壓力作為首要任務(wù)。7月份，韓國消費(fèi)者通脹率降至2.3%，但貨幣當(dāng)局預(yù)計(jì)，到今年年底，通脹率將加速回升至3%的水平。

Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kwon Hyosung表示“在美聯(lián)儲改變路線之前，(韓國央行)不太可能轉(zhuǎn)向?qū)捤闪觥！?/p>

但令韓國央行面臨的風(fēng)險增加的是，隨著美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢頭比此前預(yù)期的更強(qiáng)勁，美聯(lián)儲可能會在更長時間內(nèi)維持其政策利率高位。這給韓國央行提供了另一個保持政策限制性的理由，因?yàn)轫n國與美國之間的最大利差令韓元承壓，令進(jìn)口商品更加昂貴。

韓元是本月亞洲表現(xiàn)最差的貨幣之一。韓元兌美元匯率的惡化是韓國央行去年下半年以比平時更快的速度上調(diào)利率的一個關(guān)鍵原因。不過，李昌鏞在發(fā)布會上表示，目前的外匯水平不是令人擔(dān)憂的事情。

另一方面，韓國央行誓言保持緊縮之際，越來越多的跡象表明，許多發(fā)達(dá)國家的緊縮周期即便尚未達(dá)到峰值，也已接近尾聲。盡管許多美聯(lián)儲官員認(rèn)為通脹存在上行風(fēng)險，但有兩位官員在7月的會議紀(jì)要上稱對暫停加息持開放態(tài)度。

在歐洲，德國和法國周三公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，也促使市場押注歐洲央行下個月暫停加息。

李昌鏞對此表示：“不宜對韓國是否能在美國之前降息作評論。”但他補(bǔ)充道，韓國央行可能在某個時候與美聯(lián)儲采取不同的政策方向。