今年以來(lái)，美股大部分時(shí)間都在大幅上漲，但整體漲勢(shì)似乎在近期有所逆轉(zhuǎn)。8月迄今，美股已連續(xù)幾周下跌，多空雙方進(jìn)入了博弈的重要階段。

【資料圖】

作為今年華爾街聲音最響亮的空頭之一，摩根大通首席全球市場(chǎng)策略師Marko Kolanovic自然站在了空頭陣營(yíng)，因?yàn)樗J(rèn)為市場(chǎng)正處于低迷的邊緣。Kolanovic指出，在新冠疫情期間，美國(guó)家庭積累了超過(guò)2萬(wàn)億美元的儲(chǔ)蓄，但自那以后，他們已經(jīng)把這些儲(chǔ)蓄花光了。由于持續(xù)的通脹，近1.4萬(wàn)億美元的家庭流動(dòng)性正在減少。該策略師認(rèn)為，如果沒(méi)有這些現(xiàn)金資產(chǎn)的支持，消費(fèi)者支出肯定會(huì)下降。

“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，低收入群體面臨的壓力越來(lái)越大，但補(bǔ)償減少，且沒(méi)有跡象表明資本環(huán)境的高成本有所緩解，”Kolanovic表示，并補(bǔ)充道，當(dāng)前越來(lái)越多的負(fù)面因素出現(xiàn)，包括“商業(yè)周期日趨老化，貨幣政策非常嚴(yán)格，資金成本仍在上升，非常寬松的財(cái)政政策受到?jīng)_擊，(以及)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄和家庭流動(dòng)性受到侵蝕。”

因此，Kolanovic估計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)今年將收于4200點(diǎn)，這意味著，該指數(shù)將較目前水平下跌約4%。

如果Kolanovic的預(yù)測(cè)是對(duì)的，那么投資者可能現(xiàn)在就需要采取防御措施了。通常情況下，高股息策略是市場(chǎng)表現(xiàn)低迷時(shí)典型的防御措施，而根據(jù)截至目前華爾街分析師的評(píng)級(jí)，以下兩只股息率超過(guò)15%的高收益率股票或許值得投資者關(guān)注。

美國(guó)資本代理公司

首先，大部分分析師推薦的第一只高股息股票是美國(guó)資本代理公司(AGNC.US)，一家房地產(chǎn)投資信托公司。長(zhǎng)期以來(lái)，房地產(chǎn)投資信托基金一直是長(zhǎng)期股息的擁護(hù)者，美國(guó)資本代理公司尤其以其高股息支付者而聞名。該公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是抵押貸款支持證券投資，特別是在抵押貸款支持證券領(lǐng)域。截至6月30日，其投資組合價(jià)值580億美元，其中包括467億美元的住房抵押貸款支持證券和102億美元的待公布頭寸。

美國(guó)資本代理公司投資組合中最大的一部分是30年期固定抵押貸款，約占公司投資組合價(jià)值的92%，相當(dāng)于534億美元。

雖然，在上月公布的2023年第二季度業(yè)績(jī)中，美國(guó)資本代理公司凈利息收入為負(fù)6900萬(wàn)美元，這意味著同比下降121%，更糟糕的是，這一數(shù)字比預(yù)期低了4.36億美元。但是，該公司的總凈利潤(rùn)仍達(dá)到2.55億美元。按每股計(jì)算，Non-GAAP收益為67美分，比市場(chǎng)預(yù)期高出4美分。

正的Non-GAAP每股收益超過(guò)了該公司每月派發(fā)的股息。最近一次股息宣布為每股12美分，計(jì)劃于9月12日支付。該普通股股息年化為1.44美元，遠(yuǎn)期收益率達(dá)到15.2%。

這一高收益股息引起了BTIG分析師Eric Hagen的注意，該分析師表示：“在短期內(nèi)，我們認(rèn)為每月0.12美元的股息在名義抵押貸款支持證券息差高于+150個(gè)基點(diǎn)和杠桿率約為7倍的情況下得到了支撐。短期內(nèi)，我們?nèi)匀豢春迷摴桑驗(yàn)檫@是做空利率波動(dòng)的有效方式，如果波動(dòng)性緩和，息差收緊，就會(huì)出現(xiàn)上行空間。我們認(rèn)為普通股是資本結(jié)構(gòu)中最具吸引力的部分，盡管如果息差重新回到+190個(gè)基點(diǎn)左右的寬幅，或者收益率曲線出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性逆轉(zhuǎn)，固定利率對(duì)浮動(dòng)利率的下行幅度可能會(huì)較小。”

目前，Hagen予以美國(guó)資本代理公司“買入”評(píng)級(jí)和11.25美元的目標(biāo)價(jià)，這表明該股未來(lái)12個(gè)月有19%的上漲空間。而根據(jù)當(dāng)前股息收益率和預(yù)期價(jià)格升值，該股的潛在總回報(bào)率約達(dá)34%。

總體而言，根據(jù)最近8位分析師的評(píng)論，美國(guó)資本代理公司獲得了華爾街一致的“強(qiáng)烈買入”評(píng)級(jí)，其中包括6位予以“買入”和2位予以“持有”。平均目標(biāo)價(jià)為10.71美元，這意味著未來(lái)一年上漲空間約有13%。

AFC Gamma

第二只值得關(guān)注的高股息率股票是AFC Gamma(AFCG.US)，同樣是一家房地產(chǎn)投資信托公司，但區(qū)別在于，AFC Gamma的主要關(guān)注領(lǐng)域是大麻行業(yè)。大麻公司通常面臨高昂的管理費(fèi)用，部分原因是其日益增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)(無(wú)論是室內(nèi)還是室外)需要大量土地。AFC Gamma專門為大麻公司提供一系列商業(yè)房地產(chǎn)貸款，以及其他金融解決方案，如貸款承銷和融資。該公司提供直接貸款和過(guò)橋貸款，金額從500萬(wàn)美元到1億美元不等，甚至更高。

AFC Gamma總部位于佛羅里達(dá)州，在處理大麻行業(yè)時(shí)具有顯著優(yōu)勢(shì)。盡管根據(jù)聯(lián)邦法律，大麻仍然是非法的，但在38個(gè)州，大麻已被合法化用于醫(yī)療或醫(yī)療/娛樂(lè)用途，佛羅里達(dá)州就是其中的重要地區(qū)。AFC Gamma在佛羅里達(dá)州的總部運(yùn)營(yíng)，可以為這個(gè)面臨復(fù)雜多變法律環(huán)境的行業(yè)提供金融服務(wù)。

該公司也已成功地滿足了目標(biāo)受眾的需求，并利用這一成功實(shí)現(xiàn)了盈利，這在其2023年第二季度的財(cái)報(bào)就可以看到。數(shù)據(jù)顯示，AFC Gamma第二季度GAAP凈利潤(rùn)為1210萬(wàn)美元，每股收益為59美分，這超出了市場(chǎng)普遍預(yù)期的6美分。深入挖掘，該公司實(shí)現(xiàn)了990萬(wàn)美元的可分配收益，即每股49美分。這對(duì)股息投資者來(lái)說(shuō)非常重要，因?yàn)樗苯又С止上⒅Ц丁?/p>

該公司上一次宣布的普通股股息為每股48美分，年化率為15.7%。AFC Gamma在第二季度共支付了980萬(wàn)美元的股息，但需要注意的是，第二季度的股息比上一季度有所減少。

盡管股息減少，但高收益率和公司的整體穩(wěn)健仍吸引了五星級(jí)分析師Mark Smith的注意。Smith在談到AFC Gamma時(shí)表示：“我們認(rèn)為該公司仍處于健康狀態(tài)，到期收益率高(季度末為21%)，資產(chǎn)負(fù)債表健康。我們認(rèn)為該公司目前正在清理和降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，這可能需要一兩個(gè)季度的時(shí)間，但我們認(rèn)為增長(zhǎng)機(jī)會(huì)即將到來(lái)。”

在描述這些機(jī)會(huì)時(shí)，Smith補(bǔ)充道，“我們認(rèn)為，在未來(lái)幾個(gè)季度，該公司將更加積極地向大麻行業(yè)和商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)放貸。然而，由于當(dāng)前的投資組合規(guī)模較小，我們下調(diào)了對(duì)該公司的預(yù)期。我們認(rèn)為該股的收益率很高，公司開(kāi)始看到更好的機(jī)會(huì)。我們喜歡管理層專注于產(chǎn)生強(qiáng)勁的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)并且有充足的資本可用于產(chǎn)生強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。我們認(rèn)為股息將恢復(fù)增長(zhǎng)，并考慮到目前的收益率，認(rèn)為該股股價(jià)具有吸引力”。

目前，Smith予以AFC Gamma“買入”評(píng)級(jí)和25美元的目標(biāo)價(jià)，這意味著該股有104%的上漲空間。

總體而言，基于2位分析師的“買入”評(píng)級(jí)和1位的“持有”，華爾街對(duì)AFC Gamma的一致評(píng)級(jí)為“中等買入”。平均目標(biāo)價(jià)為19.50美元，意味著未來(lái)一年有約60%的漲幅，加上股息率，該股的總回報(bào)潛力可能接近75%。