目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)10次加息后，將于本周維持關(guān)鍵利率在5.0%-5.25%不變，這讓投資者的關(guān)注焦點(diǎn)更多地放在美聯(lián)儲(chǔ)的聲明，以了解其在7月會(huì)議上的意圖。

在上次會(huì)議上，F(xiàn)OMC保留了在未來(lái)會(huì)議上加息的可能性，稱(chēng)“隨著時(shí)間的推移，進(jìn)一步收緊政策可能是適合的，以使通脹回到2%的水平”。然而，在本周的會(huì)議上，這一措辭的任何變化都將讓市場(chǎng)知道美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能傾向于哪種方式——是再次“跳過(guò)”評(píng)估數(shù)據(jù)，還是重新恢復(fù)緊縮政策。

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另外，如果FOMC在本周確實(shí)維持利率不變，市場(chǎng)可能還將關(guān)注本月是否有成員投票決定加息，這或許可以讓投資者深入了解會(huì)議上發(fā)生的爭(zhēng)論。

根據(jù)CME的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為60.6%，高于周二的59.9%。

Evercore ISI分析師Krishna Guha在給客戶的一份報(bào)告中表示，周二的CPI數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)在6月份“跳過(guò)”加息，“放緩至每隔一次會(huì)議加息一次的步伐，而不是長(zhǎng)時(shí)間的暫停”。該分析師認(rèn)為，如果數(shù)據(jù)基調(diào)保持不變，并且7月沒(méi)有硬性鎖定，美聯(lián)儲(chǔ)將在7月發(fā)出再次默認(rèn)(加息)的信息。

富國(guó)銀行投資研究所投資策略分析師Mary Anderson告訴投資者，要關(guān)注實(shí)際聯(lián)邦基金利率——即美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率減去由CPI衡量的通脹。她表示，截至4月底，實(shí)際聯(lián)邦基金利率仍為負(fù)，為-0.71%。

回顧過(guò)去的周期，實(shí)際聯(lián)邦基金利率會(huì)在衰退前轉(zhuǎn)為正值。Anderson表示：“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不繼續(xù)加息以抑制通脹，而這增加了衰退的風(fēng)險(xiǎn)。”他指出，在過(guò)去11個(gè)加息周期中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)只避免了三次衰退。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton不太確定美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)受到CPI報(bào)告的鼓舞。潛在的通脹壓力“仍然居高不下”。他表示，雖然“超級(jí)核心”CPI指標(biāo)(包括不含租金的服務(wù))同比漲幅從5.1%降至4.2%，但核心商品價(jià)格上漲和租金的持續(xù)上漲“對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)并不是特別有保證”。

但也不乏有人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將不會(huì)加息。美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lawrence Yun表示，CPI顯示“5月份通脹趨于平穩(wěn)”。此外，“低通脹意味著美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該停止加息，并可能在年底或明年初大幅降息”。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要

在公布利率決議的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者還將在本周會(huì)議上在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要提供他們對(duì)未來(lái)幾年利率走勢(shì)的預(yù)期。

3月份，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)2023年底的預(yù)測(cè)中值為5.1%，與2022年12月的會(huì)議持平。對(duì)2024年底的預(yù)測(cè)中值為4.3%，高于之前點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)的4.1%。

22V Research的Gerard MacDonnell預(yù)計(jì)，今年年底的利率中值將上升25個(gè)基點(diǎn)，但不可能上升50個(gè)基點(diǎn)。他在給客戶的一份報(bào)告中表示：“美聯(lián)儲(chǔ)今年可以輕松地再加息50個(gè)基點(diǎn)，但現(xiàn)在沒(méi)有必要發(fā)出信號(hào)。”

Evercore的Guha預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)成員的預(yù)期在點(diǎn)陣圖上將平均分為三種選擇——預(yù)計(jì)到年底不再加息、再加息一次或再加息兩次。

另外，上一次會(huì)議上，F(xiàn)OMC提高了對(duì)通脹的預(yù)測(cè)，這讓美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士感到意外。2023年核心個(gè)人消費(fèi)支出通脹率中值從3.5%升至3.6%，2024年從2.5%升至2.6%。

分析師James A.Kostohryz表示，CPI數(shù)據(jù)"在很大程度上支持美聯(lián)儲(chǔ)“跳過(guò)” 6月會(huì)議，并增加了7月再次跳過(guò)會(huì)議的可能性。他補(bǔ)充說(shuō)，有了這些預(yù)期，固定收益市場(chǎng)的壓力有所緩解，“軟著陸”的可能性略有增加。