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麥格理分析師表示，隨著印尼產量迅速增加，預計全球鎳市場至少在2027年之前每年都將面臨供應過剩。近年來，由于印尼擁有豐富的鎳資源和政府鼓勵國內加工的政策，這種用于制造不銹鋼和電動汽車電池的金屬產量迅速增長。

麥格理分析師Jim Lennon提供的數據顯示，今年鎳市場可能出現14.2萬噸過剩，高于2022年的11.1萬噸，當時全球供應創紀錄增長，其中大部分來自印尼。

Lennon表示，預計2026年供應過剩將擴大至18.7萬噸，然后在2027年放緩至4萬噸，其中大部分供應增長來自品位較低的"二級"鎳。

國際鎳研究組織(INSG)研究主管Ricardo Ferreira表示，該組織預計今年初級鎳也將出現大量過剩，估計為29.33萬噸，高于2022年的10.52萬噸。

Ferreira表示:“去年印尼生產了約145萬噸鎳，但如果我們把所有項目加起來，就現有計劃和在建項目而言，我們可以確定超過500萬噸的產能。”

他補充稱:“考慮到這一點，去年鎳礦開采總量為300萬噸。”

Ferreira表示，到2029年，印尼的產量可能達到全球供應量的75%以上，這可能會對歐洲和美國的鎳用戶構成挑戰，因為這些國家的政府正在尋求本地化和多樣化的供應來源。

Ferreira表示，鎳仍主要用于不銹鋼行業，但電池行業對鎳的需求正在穩步上升，從2020年的8%上升到去年鎳總消費量的15%。

麥格理的Lennon表示，到2030年，電池行業的鎳需求可能從2022年的48.4萬噸躍升至169萬噸。

然而，他表示，與倫敦金屬交易所的全球基準鎳價相比，硫酸鎳(一種用于制造電動汽車電池的化學品)的價格有較大折扣，表明供應過剩。