周二，日本財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)外匯事務(wù)的官員神田真人警告稱(chēng)，日本方面將密切關(guān)注外匯市場(chǎng)走勢(shì)，如果需要將做出合適的應(yīng)對(duì)，不排除任何選項(xiàng)。神田真人表示，匯率應(yīng)該反應(yīng)基本面并走勢(shì)穩(wěn)定，過(guò)度的波動(dòng)性是不可取的。而在上周美元兌日元匯率自去年11月以來(lái)首次突破140的隔天，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示：“匯率應(yīng)該由市場(chǎng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)決定，我們將繼續(xù)密切關(guān)注市場(chǎng)走勢(shì)。”
日元再度走軟 但與去年的情況不盡相同
去年，在美國(guó)大舉加息而日本央行維持超寬松貨幣政策之際，拋售日元成為對(duì)沖基金在2022年最青睞的宏觀策略。而美元兌日元匯率首次升至145.90引發(fā)了日本政府自1998年以來(lái)的首次干預(yù)。日本政府動(dòng)用了9.1萬(wàn)億日元(合650億美元)來(lái)支撐日元，日本央行也多次進(jìn)行口頭干預(yù)。
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自今年年初以來(lái)，日元對(duì)美元匯率已經(jīng)下跌約6%。不過(guò)，分析師認(rèn)為，本次日元貶值與去年的情況不盡相同。分析師認(rèn)為，雖然日本央行繼續(xù)實(shí)施超寬松貨幣政策，利率上升也有利于美元和歐元等貨幣，但日本的貿(mào)易逆差拖累較小、游客人數(shù)增加等因素將為日元提供一些支撐。
美國(guó)銀行的日本貨幣和利率策略主管Shusuke Yamada表示：“去年的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，不能排除干預(yù)的可能性，這取決于日元貶值的速度或匯率水平。”“然而，隨著油價(jià)企穩(wěn)、工資上漲和外國(guó)游客回歸，日元貶值的成本效益一直在上升，因此可能沒(méi)有太多(進(jìn)行干預(yù)的)緊迫性。”
日元貶值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)確實(shí)有一些好處，因?yàn)檫@有助于實(shí)現(xiàn)日本政府到2030年吸引海外直接投資100萬(wàn)億日元的目標(biāo)。股市也部分受益于日元貶值，東證指數(shù)本月一度升至1990年以來(lái)的最高水平。
三菱UFJ摩根士丹利證券的首席外匯策略師Daisaku Ueno表示：“日元走軟似乎帶來(lái)了一些好處，比如股市走強(qiáng)，對(duì)入境旅游和日本吸引海外投資者也有所幫助，與此同時(shí)，日元的貶值比去年更為緩慢。像去年一樣，日本政府在美元兌日元匯率位于140附近開(kāi)始口頭干預(yù)是在意料之內(nèi)的，但今年的情況有所不同。”Daisaku Ueno認(rèn)為，日本政府在美元兌日元匯率跌破去年低點(diǎn)151.95之前干預(yù)的可能性微乎其微。
Gaitame.com Research Institute Ltd.的總經(jīng)理Takuya Kanda表示：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能沒(méi)有設(shè)置一個(gè)底線(xiàn)，但市場(chǎng)參與者可能關(guān)注145水平，因?yàn)槿ツ?月美元兌日元匯率在146附近觸發(fā)了干預(yù)。”“正如日本財(cái)務(wù)省外匯事務(wù)高級(jí)官員所說(shuō)，匯率波動(dòng)的速度和深度是關(guān)鍵，近期單日波動(dòng)幅度在大約1日元或更低水平應(yīng)該會(huì)被視為符合基本面，沒(méi)有提供干預(yù)的理由。”
分析師Koji Fukaya表示，情況與去年不同，尤其是日本現(xiàn)在的赤字小得多，入境旅游和貿(mào)易賬戶(hù)的反彈也限制了日元的下行空間，“沒(méi)有足夠的因素讓日元進(jìn)一步跌破145并跌至150”。
日元短期內(nèi)仍面臨貶值壓力
值得注意的是，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，與去年9月日本政府下場(chǎng)干預(yù)時(shí)相比，對(duì)沖基金持有的日元空頭頭寸有所增加。不過(guò)，花旗集團(tuán)的一項(xiàng)衡量整體交易員頭寸的指標(biāo)顯示，日元空頭頭寸沒(méi)有那么極端。
這可能會(huì)吸引更多投資者押注日元持續(xù)走軟，尤其是在日本央行行長(zhǎng)植田和男一直保持鴿派基調(diào)、并一再表示將繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策以實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的情況下。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)近期公布的通脹數(shù)據(jù)不理想提振美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，日元的貶值壓力在6月中旬日本央行利率決議前將會(huì)一直存在，尤其是美國(guó)債務(wù)危機(jī)能如期解決的話(huà)，日元貶值壓力將會(huì)進(jìn)一步加大。
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的全球市場(chǎng)研究主管Teppei Ino表示：“在短期內(nèi)，由于日本的實(shí)際利率繼續(xù)下降，而日本央行仍持鴿派立場(chǎng)，美元兌日元匯率可能會(huì)保持上升趨勢(shì)。在日本央行采取貨幣政策行動(dòng)之前很難看到日元反彈。”
