對(duì)分析師的一項(xiàng)調(diào)查顯示，歐洲央行將在下周將加息步伐放慢至25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)樗诳紤]銀行貸款的回落，以應(yīng)對(duì)仍然頑固的通脹和出人意料的經(jīng)濟(jì)彈性。
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調(diào)查顯示，在5月4日的決定之后，官員們將在6月和7月再加息兩次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)，使存款利率達(dá)到3.75%的峰值。預(yù)計(jì)最早將在10月份首次下調(diào)借貸成本。
雖然包括首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane在內(nèi)的決策者暗示下周四很有可能升息，但多數(shù)人都沒(méi)有就升息規(guī)模給出具體指引。相反，他們將根據(jù)將于未來(lái)幾天公布的關(guān)鍵通脹和銀行貸款數(shù)據(jù)來(lái)決定加息幅度是25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)。
投資者押注于加息25個(gè)基點(diǎn)，認(rèn)為加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性只有20%。然而，執(zhí)行董事會(huì)成員Isabel Schnabel表示，后者“并非不可能”。
瑞信歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)主管Veronika Roharova表示，“歐洲央行面臨的最大挑戰(zhàn)將是決定是加息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，以及如何進(jìn)行適當(dāng)?shù)臏贤ā！?/p>
她表示，“近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、核心通脹和薪資出人意料地上升，說(shuō)明有必要采取進(jìn)一步果斷行動(dòng)，但信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊和貸款增長(zhǎng)放緩表明，過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。”
絕大多數(shù)受的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將避免出現(xiàn)這樣的錯(cuò)誤。但由于去年7月以來(lái)350個(gè)基點(diǎn)的貨幣緊縮政策的大部分效果仍在醞釀之中，判斷何時(shí)適可而止變得越來(lái)越困難。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)全球宏觀主管Carsten Brzeski表示，“很可能在幾個(gè)月后，5月和6月的決定將被貼上‘政策失誤’的標(biāo)簽。”他預(yù)計(jì)當(dāng)月利率將達(dá)到3.5%的峰值。
盡管荷蘭央行行長(zhǎng)Klaas Knot表示，他對(duì)目前貨幣市場(chǎng)對(duì)9月份存款利率將達(dá)到3.75%的押注“并不感到不安”，但官員們對(duì)借貸成本將達(dá)到多高一直守口如瓶。
Bloomberg歐元區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Powell表示。“我們認(rèn)為，歐洲央行將很快停止加息。我們預(yù)計(jì)6月份將最終加息25個(gè)基點(diǎn)，使存款利率達(dá)到3.50%，但核心通脹的粘性使7月份再次加息的風(fēng)險(xiǎn)增加。”
周五公布的數(shù)據(jù)將顯示歐元區(qū)是否躲過(guò)了冬季衰退，這有助于此類評(píng)估。經(jīng)濟(jì)學(xué)家在另一項(xiàng)調(diào)查中預(yù)計(jì)，歐元區(qū)20國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度增長(zhǎng)0.2%。
只有四分之一的受訪者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)下滑。但超過(guò)一半的人“有點(diǎn)擔(dān)心”美國(guó)和瑞士銀行業(yè)崩潰后融資環(huán)境的收緊。
通脹和其他地區(qū)政策轉(zhuǎn)變的溢出效應(yīng)被視為最大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
Pantheon Macroeconomics首席歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Claus Vistesen表示，“核心通脹以及政策利率的峰值已經(jīng)接近。”“但問(wèn)題是，在發(fā)出結(jié)束緊縮周期的信號(hào)之前，歐洲央行需要在多大程度上確定核心通脹的趨勢(shì)。”
到6月份的會(huì)議上，屆時(shí)將有新的預(yù)測(cè)出爐，政策制定者或許能更好地對(duì)該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)健康狀況做出判斷。他們還將知道，除了當(dāng)月到期的4770億歐元(合5250億美元)外，銀行打算償還多少長(zhǎng)期融資。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，到年底，歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表將從目前的7.7萬(wàn)億歐元縮減至6.9萬(wàn)億歐元，這也是由于今年下半年資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃下持有的債券的滾動(dòng)速度略有加快。
他們認(rèn)為，隨著過(guò)去的刺激計(jì)劃退出，長(zhǎng)期來(lái)看，歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表將收縮至4萬(wàn)億歐元。
野村證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrzej Szczepaniak表示，“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)比許多人預(yù)期的要有彈性得多。”他預(yù)測(cè)5月和6月還會(huì)有兩次0.5個(gè)百分點(diǎn)的加息，7月將達(dá)到4.25%的峰值。“現(xiàn)在不是退讓的時(shí)候。”
