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1月中旬在瑞士達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇上，全球領(lǐng)導(dǎo)人對前景的看法從謹(jǐn)慎樂觀到積極看法不等。在會議期間接受媒體采訪的與會者談到了歐洲比預(yù)期更溫暖的冬季(這有助于壓低能源價格)，以及預(yù)期中的其他大宗商品價格飆升(但實際并沒有發(fā)生)。是的，人們談?wù)摿藶?zāi)難性的尾部風(fēng)險，但對全球福祉最明顯的威脅——滯脹——卻鮮有提及。

但樂觀的發(fā)展讓每個人的情緒都變得輕松，這使得滯脹(經(jīng)濟(jì)增長放緩加上物價上漲)的可能性越來越大。管理著1.3萬億美元資產(chǎn)的挪威主權(quán)財富基金的首席執(zhí)行官Nicolai Tangen表示，對所有金融資產(chǎn)來說，這將是最壞的結(jié)果。Tangen稱：“這種情況下的問題是，你哪里都賺不到錢。”

國際能源署(IEA)總干事Fatih Birol表示，中國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長將推高原油價格。他表示，如果中國經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期，現(xiàn)有的石油“緩沖將很快消失”。目前，很少有人預(yù)計通脹會降至疫情前2%的目標(biāo)。部分原因在于，正如瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官Ralph Hamers所說，世界正在進(jìn)入“安全時代”——各大決心擁有充足的能源、食品和技術(shù)供應(yīng)——而這需要昂貴的投資。

許多人認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，通脹保持在高于人們習(xí)慣的水平是可控的。但會議期間傳出的數(shù)據(jù)突顯了令人擔(dān)憂的時刻。1月份，美國零售額出現(xiàn)一年來最大降幅，商業(yè)設(shè)備產(chǎn)量大幅下滑。紐約州制造業(yè)活動的一項指標(biāo)跌至大流行最初幾個月以來的最低水平。

寶潔公司(PG.US)、發(fā)現(xiàn)金融(DFS.US)等公司警告稱，今年的業(yè)績將弱于預(yù)期，因為消費(fèi)者的可支配資金減少了，未來的財務(wù)前景也更加黯淡。穆迪投資者服務(wù)公司的一份報告顯示，美國居民目前將收入的30%用于房租，這一比例是有數(shù)據(jù)追蹤20多年來最高的。美聯(lián)儲1月18日發(fā)布的褐皮書顯示，企業(yè)預(yù)計未來經(jīng)濟(jì)增長乏力，但工人仍能要求加薪，這削弱了企業(yè)盈利預(yù)期。

所有這些都描繪了一幅在經(jīng)濟(jì)活動放緩的情況下持續(xù)通脹的畫面——換句話說，就是滯脹。