華爾街投資者正在因高盛(GS.US)的身份危機而對其進行懲罰，而對摩根士丹利(MS.US)的明確戰(zhàn)略給予了獎勵。數據顯示，周二美股，高盛收跌6.44%，為標普500指數成分股中表現倒數第二差的;而摩根士丹利則收漲5.91%，為標普500指數成分股中表現第二好的。

這要歸因于摩根士丹利所做的重建工作：財富管理(利率上升提高了凈利息收入)，以及幾十年來為其利潤提供動力的投資銀行業(yè)務。與此同時，在支出激增、退出消費者銀行業(yè)務后，高盛的表現不盡如人意。

(資料圖)

高盛首席執(zhí)行官David Solomon周二在該公司的第四季度財報電話會議上表示：“簡單地說，我們這一季度的表現令人失望?！彼硎?，這份財報(其中包括薪酬成本激增16%)是一個“異常值”。

David Solomon表示，展望未來，沒有太多跡象表明該行普遍存在困境，但今年仍然“不確定”，客戶希望在承諾長期計劃和增長之前看到更多的穩(wěn)定表現。值得一提的是，該行還在零售業(yè)務上投入了數十億美元，其中包括Apple Card和專業(yè)貸款平臺GreenSky，該業(yè)務在過去三年里已經錄得38億美元的稅前虧損。

相比之下，摩根士丹利首席執(zhí)行官James Gorman表示：“我們并沒有進入黑暗時期?！彼硎?，一旦美聯儲暫停加息，投資銀行的業(yè)務和交易活動將會回升，“我將把今年的賭注押在這上面”。

支出增加和交易撮合業(yè)務大幅下滑影響了這兩家主要投行的業(yè)績。高盛的四季度財報顯示，投資銀行費用同比下降了近一半;與三季度相比，積壓的新業(yè)務有所縮減。與此同時，在薪酬增長的推動下，成本大幅上升。該行還撥備出了更多資金，以彌補可能成為壞賬的貸款。財報顯示，該行Q4凈利潤同比下降69%，營收同比下降16%。

摩根士丹利公布的凈利潤也出現了大幅下降。數據顯示，摩根士丹利Q4普通股股東可獲得的利潤為21.1億美元，同比下滑41%，原因是非利息支出的增加和交易活動低迷造成的營收下滑。不過，該行的整體業(yè)績好于分析師預期，其財富管理業(yè)務的表現尤其強勁。隨著美聯儲提高利率，摩根士丹利在該業(yè)務的凈利息收入有所上升。

摩根士丹利的高管一直在宣揚對2023年的信心，稱他們的業(yè)務模式有望避免受到任何消費市場壓力的影響，而資產價格和資本市場活動的反彈將對該行有利。該公司首席財務官Sharon Yeshaya表示：“我們看到今年開局良好。這在很大程度上取決于經濟前景，以及我們是否已經看到通脹見頂和政策轉向?！?/p>

摩根士丹利一直在關注成本壓力。該行在去年12月啟動了新一輪裁員，受影響員工約為1600名，約占其員工總數的2%。盡管摩根士丹利的裁員規(guī)模比高盛小得多，但這一舉措是華爾街在美國可能陷入衰退之際對前景持謹慎態(tài)度的又一個指標。

James Gorman表示，摩根士丹利將繼續(xù)監(jiān)控其支出和員工數量，調整員工規(guī)模已經是遲的了，因為該行過去幾年并沒有采取太多措施進行縮減。他表示，這與那些也在重新設定補償方案和精簡人員以降低成本的同行們沒有什么不同。

Opimas公司的首席執(zhí)行官Octavio Marenzi表示：“人們普遍預計高盛的第四季度業(yè)績會很糟糕，但高盛的第四季度業(yè)績比預期的還要悲慘。真正的問題在于，運營費用激增11%，而營收卻下降了。這強烈表明更多的成本削減和裁員將會到來?！彼a充稱：“另一方面，摩根士丹利的業(yè)績非常符合預期，盡管投資銀行業(yè)務表現疲弱，但其他部門表現穩(wěn)定。”

這兩家公司之間的差異也顯著體現在市值上。David Solomon于2018年上任時，高盛的市值約為880億美元，而摩根士丹利的市值約為810億美元。如今，高盛的市值升至1240億美元，而摩根士丹利的市值則攀升至1640億美元。