在美聯儲實施過去幾十年來最為激進的緊縮政策的時代背景下，高企的利率環境正在對全球經濟造成難以忽視的負面影響。最新的一個例證是，根據國際貨幣基金組織于上月發布的《世界經濟展望》報告，該機構預測2023年全球經濟增速將從2022年的約3.5%下降至3%。

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宏觀經濟“逆風”，這無疑加劇了企業盈利受損的風險。智通財經APP注意到，身處當前的經濟環境，不少各自領域里的“優等生”的業績也遭遇了一定的調整。

以全球領先的電子支付終端解決方案供應商百富環球（00327）為例，盡管在過去數年間公司的基本面一貫穩健且成長性十足，但受到經濟增長放緩及利率高企的影響，百富的不少客戶選擇了更加審慎的終端部署計劃，并相應縮減了采購訂單。

反映到業績層面，根據公司日前披露的2023年中報，今年上半年百富環球的收入和凈利潤分別為35.69億港元、6.6億港元。另外，值得一提的是，百富環球還宣布提高了每股中期股息至0.21港元，顯著高于上年同期的0.17港元，而這也意味著公司的年化股息率有望超過6%，百富的投資價值將進一步提升。

經濟調整期基本面韌性凸顯

對于上市公司而言，業績是最好的“驗金石”。而通覽百富環球的半年報，公司的基本面韌性可謂是得到了充分的展現。

首先就收入表現來看，報告期內百富環球來源于USCA地區（美國與加拿大）的收入逆勢增長，中期收入達到了5.91億港元續創歷史新高，規模較上年同期大幅增長了20.2%。

百富環球在北美市場再奏“凱歌”，這既受惠于該市場對多元化支付方式及增值服務不斷增長的需求，同時也離不開公司自身極具競爭力又不斷迭代升級的產品體系。

根據市場報告，2023年美國的電子支付總交易額將超過2萬億美元，2023-2027年該市場的復合年增長率預計將達到14.7%。身處這一持續高速增長的龐大市場，百富環球也因勢利導，適時推出了全新的Elys系列產品以滿足市場不斷增長的需求。

值得一提的是，在今年早些時候，百富的Elys系列還榮獲了德國紅點產品設計獎及iF設計獎，這也印證了該產品正得到國際廣泛的認可。

同期，百富環球來源于LACIS地區（拉丁美洲和獨聯體國家）、EMEA地區（歐洲、中東及非洲）、APAC地區（亞太區）的收入分別為13.71億港元、11.56億港元、4.5億港元。

盡管百富環球在上述地區的表現不及其在USCA區域強勢，但鑒于宏觀經濟顯著承壓的客觀事實，百富的表現能保持穩健已是殊為不易。

在LACIS地區，以巴西為例，當前該國正面臨多重經濟挑戰，利率已達到過去五年來的高位，這對當地的業務投資活動形成了不小的沖擊。無獨有偶，在EMEA地區，亦有多個國家面臨著經濟不確定性的挑戰，而這也使得電子支付終端產品的市場需求受到了短暫的抑制。

而在APAC地區，由于印度市場表現差強人意，亦拖累了百富環球在該區域的整體數據。但即便如此，百富在亞太區依然不乏結構性的亮點。譬如，今年上半年公司來自印尼的銷售額已經超越了2022年全年的水平；而在日本，公司的銷售額也實現了大幅度的增長。

收入端展現出韌性，與此同時百富環球在盈利端的表現則更加可圈可點。數據顯示，2023年上半年百富環球實現毛利15.71億港元，對應毛利率為44%，較上年同期上升了400基點；同期，百富的凈利潤率達到18.5%，亦高于上年同期，這表明面對逆風環境公司的盈利能力依然強勁。

內生增長動能充沛助力穿越周期

外部環境的重重壓力固然暫時打斷了百富環球原有的成長節奏，但就中長期而言，在渡過眼前的短暫調整后百富的成長屬性預計將很快回歸。

首先就宏觀經濟而言，根據8月16日公布的7月FOMC會議紀要，目前美聯儲的態度依然偏鷹，但后續其對加息的態度或更趨謹慎。據悉，部分與會者已提示了緊縮的滯后性影響可能超出預期，并強調需平衡過度緊縮與緊縮不足的風險。

毫無疑問的是，在美聯儲激進的緊縮政策下，利率對經濟的傷害正在加速顯現。而隨著更多的風險暴露，這或會刺激美聯儲及時轉向。而基于此，后續隨著美聯儲停止加息，這將為全球經濟帶來正面影響。

進一步聚焦到支付行業，投資者則更可以持樂觀的態度。眾所周知，過去幾年間支付行業經歷了根本性的變化，全球消費者及商戶對電子支付的接受度大幅提升，同時各地政府及金融機構也較之以往更重視電子支付受理的基礎設施，并希望借此來構建更高效、透明的金融生態系統。

電子支付行業方興未艾，這亦可從數據中找到支撐。根據行業報告預測，全球零售POS市場規模將由2022年的162億美元增加至2030年的346億美元，對應復合年增長率高達13.5%。

身處其間，兼具規模優勢、產品優勢的百富環球自然將深度受益。據了解，憑借前瞻性的產品策略和敏銳的市場洞察力，百富已成功建立全球布局，忠實的客戶群遍及全球超過120個國家及地區。

此外，百富環球的多元化的產品體系也在不斷更新、完善，僅今年上半年，百富便新推出了一系列產品。除了前文提到的安卓EPOS產品Elys系列外，還包括了A920MAX、A50S等安卓智能支付解決方案，以及IP67級別的安卓PDA A6650。

另從資本市場視角來看，百富環球亦正在向二級市場傳遞了正面信號。誠如文首所述，百富將中期股息提升至每股普通股0.21港元，顯著高于上年同期。在逆風環境下依然堅持高分紅的策略，這顯然又為百富的投資價值增色不少。