天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，Vision Pro產(chǎn)品屬性可以理解是AR/VR/MR設(shè)備產(chǎn)品形態(tài)的升級；亦是空間計(jì)算時代的PC，是繼智能手機(jī)、平板電腦之后出現(xiàn)的唯一可以承載龐大應(yīng)用生態(tài)的消費(fèi)電子終端設(shè)備。該行認(rèn)為Vision Pro產(chǎn)品應(yīng)用潛力主要包括，一是基于產(chǎn)品力提升和新功能新特性帶來的VR應(yīng)用豐富化，二是PC、智能手機(jī)等其他消費(fèi)電子終端應(yīng)用的遷移，該行重點(diǎn)關(guān)注搭載AR功能應(yīng)用在新平臺差異化的應(yīng)用體驗(yàn)構(gòu)建及潛在應(yīng)用潛力。
天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：
Vision Pro產(chǎn)品屬性可以理解是①AR/VR/MR設(shè)備產(chǎn)品形態(tài)的升級;②空間計(jì)算時代的PC，是繼智能手機(jī)、平板電腦之后出現(xiàn)的唯一可以承載龐大應(yīng)用生態(tài)的消費(fèi)電子終端設(shè)備。
(相關(guān)資料圖)
產(chǎn)品力提升&新功能出現(xiàn)有助于打開其應(yīng)用潛力，我們認(rèn)為Vision Pro產(chǎn)品應(yīng)用潛力主要包括：
1) 基于產(chǎn)品力提升和新功能新特性帶來的VR應(yīng)用豐富化：
① 目前VR游戲?yàn)閂R應(yīng)用的主流，VR游戲是VR內(nèi)容支出的主要領(lǐng)域，對標(biāo)其他游戲終端硬件類型，VR游戲市場規(guī)模和設(shè)備銷售量相對較小，產(chǎn)品力的提升有助于帶動VR內(nèi)容的豐富化;
② VR游戲?qū)Ｗ⒂诔两校驼鎸?shí)環(huán)境的交互和融合有助于進(jìn)一步豐富游戲AR體驗(yàn);
③ VR看劇、觀影、直播、演唱會、運(yùn)動賽事市場空間廣闊，產(chǎn)品力升級有望激發(fā)更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn);
④ 眼動/手動交互方式改變虛擬信息呈現(xiàn)、感知方式，有望顛覆學(xué)習(xí)、工作、生活體驗(yàn)。
2)PC、智能手機(jī)等其他消費(fèi)電子終端應(yīng)用的遷移，重點(diǎn)關(guān)注搭載AR功能應(yīng)用在新平臺差異化的應(yīng)用體驗(yàn)構(gòu)建及潛在應(yīng)用潛力：
① 目前App store應(yīng)用數(shù)量擁有超過170萬個應(yīng)用，基于傳統(tǒng)消費(fèi)電子平臺App的新平臺遷移為應(yīng)用生態(tài)構(gòu)建提供基礎(chǔ)，例如safari、message、word等辦公工具等，新平臺的遷移占據(jù)更多用戶使用時長，同時將虛擬信息的呈現(xiàn)面積延伸到整個空間也會帶來體驗(yàn)感的提升;
② 傳統(tǒng)消費(fèi)電子平臺AR應(yīng)用滲透率低，新平臺有望結(jié)合軟硬件創(chuàng)新提供差異化AR體驗(yàn)(Persona、真實(shí)環(huán)境重建、3D相機(jī)等)，激發(fā)AR應(yīng)用潛力。
建議關(guān)注：
消費(fèi)電子零組件&組裝：工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)、立訊精密(002475.SZ)、聞泰科技(600745.SH)、領(lǐng)益智造(002600.SZ)、博碩科技(688316.SH)、鵬鼎控股(002938.SZ)、藍(lán)思科技(300433.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)、長盈精密(300115.SZ)、京東方(000725.SZ)、國光電器(002045.SZ)、長信科技(300499.SZ)、舜宇光學(xué)科技(02382)、高偉電子(01445)、東山精密(002384.SZ)、德賽電池(000049.SZ)、欣旺達(dá)(300727.SZ)、信維通信(300766.SZ)、科森科技(603626.SH)、環(huán)旭電子(603239.SH)、兆威機(jī)電(003026.SZ)(機(jī)械軍工組覆蓋)；
消費(fèi)電子自動化設(shè)備：科瑞技術(shù)(002957.SZ)(與機(jī)械軍工組聯(lián)合覆蓋)、智立方(301312.SZ)(與機(jī)械軍工組聯(lián)合覆蓋)、大族激光(002008.SZ)、賽騰股份(603283.SH)、杰普特(688025.SH)、華興源創(chuàng)(688001.SH)、博杰股份(002975.SZ)、榮旗科技(301360.SZ)、天準(zhǔn)科技(688003.SH)、凌云光(688400.SH)、精測電子(300567.SZ)(與機(jī)械軍工組聯(lián)合覆蓋);
品牌消費(fèi)電子：傳音控股(688036.SH)、漫步者(002351.SZ)、安克創(chuàng)新(300866.SZ)(由商社、通信組聯(lián)合覆蓋)、小米集團(tuán)(01810);
消費(fèi)電子材料：中石科技(300684.SZ)、世華科技(688093.SH)。
風(fēng)險提示：消費(fèi)電子需求不及預(yù)期、新產(chǎn)品創(chuàng)新力度不及預(yù)期、地緣政治沖突、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈外移影響國內(nèi)廠商份額
