招銀理財(cái)發(fā)行的一只類(lèi)公募基金引發(fā)了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。該產(chǎn)品為招卓?jī)r(jià)值精選權(quán)益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品，在收費(fèi)模式上打破了常規(guī)的不論漲跌固定收費(fèi)模式，規(guī)定產(chǎn)品累計(jì)凈值低于1.00元（不含）時(shí)，暫停收取管理費(fèi)，等回到1.00元后再恢復(fù)收取。
(相關(guān)資料圖)
一直以來(lái)，絕大部分基金產(chǎn)品都是收取固定的管理費(fèi)，直接與基金規(guī)模掛鉤，而不受業(yè)績(jī)等因素影響，部分基金在大幅跑輸市場(chǎng)導(dǎo)致投資者收益虧損的同時(shí)，卻仍舊“旱澇保收”，這種模式受到投資者詬病。為此，基金行業(yè)做了一些嘗試，目前市場(chǎng)上已有上百只收取浮動(dòng)管理費(fèi)的基金產(chǎn)品。
如有基金產(chǎn)品規(guī)定，產(chǎn)品前一年收益率小于-5%時(shí)，基金的管理費(fèi)為0，收益率大于等于8%時(shí)管理費(fèi)為2.50%/年；也有產(chǎn)品管理費(fèi)收取情況與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相關(guān)，如當(dāng)凈值增長(zhǎng)率高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的2.00%年費(fèi)率計(jì)提，低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.00%年費(fèi)率計(jì)提等。
整體看來(lái)，目前收取浮動(dòng)管理費(fèi)的基金產(chǎn)品的管理費(fèi)計(jì)算方式相對(duì)多樣，且較為復(fù)雜，數(shù)量占全市場(chǎng)基金產(chǎn)品的比重也非常低，難以對(duì)數(shù)以億計(jì)的基金投資者群體產(chǎn)生較大影響。“在美國(guó)市場(chǎng)，收取浮動(dòng)管理費(fèi)的公募基金占比在5%左右，這個(gè)比例遠(yuǎn)超我國(guó)。在這個(gè)層面，我國(guó)浮動(dòng)管理費(fèi)類(lèi)基金還大有可為。”一家頭部公募機(jī)構(gòu)人士指出。
凈值低于1元不收管理費(fèi)
近日，招卓?jī)r(jià)值精選權(quán)益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品打破了傳統(tǒng)公募資管產(chǎn)品的固定管理費(fèi)模式，規(guī)定固定投資管理費(fèi)在產(chǎn)品累計(jì)凈值低于1.00元（不含）時(shí)，暫停收取管理費(fèi)，等回到1.00元后再恢復(fù)收取，固定投資管理費(fèi)率1.50%/年。
另?yè)?jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，招銀理財(cái)招卓?jī)r(jià)值精選權(quán)益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品80%-95%資金投資于權(quán)益投資，風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)級(jí)為PR5（高風(fēng)險(xiǎn)），首次投資最低金額為100元，發(fā)行規(guī)模下限200萬(wàn)元，上限15億元。
托管費(fèi)方面，托管人對(duì)該理財(cái)計(jì)劃收取托管費(fèi)，托管費(fèi)率0.08%/年。托管費(fèi)精確到小數(shù)點(diǎn)后2位，小數(shù)點(diǎn)2位以后舍位。
這一產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)期為2023年5月23日到2023年5月29日，在5月30日成立后有6個(gè)月的封閉期，封閉期內(nèi)只能申購(gòu)不能贖回。
對(duì)于銀行理財(cái)子公司權(quán)益類(lèi)理財(cái)計(jì)劃“不賺錢(qián)不收取管理費(fèi)”的做法，令不少公募業(yè)人士受到“震動(dòng)”，認(rèn)為這一方面是管理人負(fù)責(zé)人的表現(xiàn)，也是權(quán)益市場(chǎng)情緒“冰點(diǎn)”的體現(xiàn)，另一方面，這種符合廣大投資者偏好的做法或?qū)⒌贡聘嗷鸸驹谫M(fèi)率層面做出調(diào)整。
公募浮動(dòng)管理費(fèi)產(chǎn)品空間廣闊
一直以來(lái)，絕大部分基金產(chǎn)品都是收取固定的管理費(fèi)，公募基金的管理費(fèi)直接與基金規(guī)模掛鉤，而不受業(yè)績(jī)等因素影響，部分基金在大幅跑輸市場(chǎng)導(dǎo)致投資者收益虧損的同時(shí)，卻仍舊“旱澇保收”，這種模式受到投資者詬病。
為此，基金行業(yè)做了一些嘗試，目前市場(chǎng)上早已有收取浮動(dòng)管理費(fèi)的基金產(chǎn)品。不過(guò)，整體看來(lái)，其管理費(fèi)計(jì)算方式相對(duì)較為復(fù)雜，且數(shù)量占全市場(chǎng)基金產(chǎn)品的比重非常低，難以對(duì)數(shù)以億計(jì)的基金投資者群體產(chǎn)生較大影響。
“在美國(guó)市場(chǎng)，收取浮動(dòng)管理費(fèi)的公募基金占比在5%左右，這個(gè)比例遠(yuǎn)超我國(guó)。在這個(gè)層面，我國(guó)浮動(dòng)管理費(fèi)類(lèi)基金還大有可為。”一家頭部公募機(jī)構(gòu)人士指出。
以2013年6月27日成立的富國(guó)目標(biāo)收益一年期純債為例，其管理費(fèi)的適用費(fèi)率(m)是根據(jù)業(yè)績(jī)考核周期內(nèi)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(R)的大小來(lái)決定，具體如下：
東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)的管理費(fèi)收取方式稍有不同。根據(jù)合同規(guī)定，該基金合同生效后第一年內(nèi)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費(fèi)率計(jì)提。而在成立滿一年后，這只基金每個(gè)季度對(duì)日，根據(jù)基金在該日之前一年(不含該日)的收益率分檔收取，管理費(fèi)率確定后在該季度內(nèi)保持不變；自下一個(gè)季度對(duì)日起，按照新的季度對(duì)日之前一年(不含該日)的收益率的結(jié)果確定之后一個(gè)季度的管理費(fèi)率；以此類(lèi)推。
這一階段，當(dāng)基金份額前一年的收益率小于-5%時(shí)，基金的管理費(fèi)為0，即不收取管理費(fèi)；當(dāng)基金份額前一年的收益率大于等于-5%，且小于8%時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費(fèi)率計(jì)提；當(dāng)基金份額前一年的收益率大于等于8%時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的2.50%年費(fèi)率計(jì)提。
同時(shí)，東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)管理費(fèi)每日計(jì)算，逐日累計(jì)至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金管理費(fèi)劃款指令，基金托管人復(fù)核后于次月前2個(gè)工作日內(nèi)從基金財(cái)產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。
興全新視野的管理費(fèi)則含基本管理費(fèi)和附加管理費(fèi)。其產(chǎn)品合同規(guī)定，這只產(chǎn)品的基本管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.0%年費(fèi)率計(jì)提，附加管理費(fèi)是在每個(gè)提取評(píng)價(jià)日計(jì)算并提取，也即：當(dāng)期封閉期收益率超過(guò)1.5%，或當(dāng)個(gè)提取評(píng)價(jià)日提取附加管理費(fèi)前的基金份額累計(jì)凈值超過(guò)以往提取評(píng)價(jià)日的最高基金份額累計(jì)凈值、以往開(kāi)放期期間最高基金份額累計(jì)凈值和1的孰高者，取上述兩個(gè)條件的孰低者，按照20%的比率提取附加管理費(fèi)。
中歐成長(zhǎng)優(yōu)選回報(bào)同樣采取了浮動(dòng)管理費(fèi)。根據(jù)合同約定，該基金合同生效后前三年內(nèi)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費(fèi)率計(jì)提；基金合同生效滿三年后的每個(gè)季度對(duì)日，根據(jù)基金在該日之前(不含該日)連續(xù)三年的基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行比較，管理費(fèi)率確定后在該季度內(nèi)保持不變。
具體而言，就是當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率高于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的2.00%年費(fèi)率計(jì)提；當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率等于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.50%年費(fèi)率計(jì)提；當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長(zhǎng)率低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.00%年費(fèi)率計(jì)提。
