4月24日，全球醫藥研發生產外包龍頭企業藥明康德(603259.SH)披露2023年一季報。季報數據顯示，2023年一季度公司營業收入89.64億元，同比增長5.77%；凈利潤21.68億元，同比增長31.97%。凈利增長主要系公司在保持營業收入增長的同時，通過不斷優化經營效率，持續提升產能利用率，規模效應進一步顯現所致。

(資料圖片僅供參考)

2023年第一季度，公司新增客戶超過310家，活躍客戶數量超過6000家，全球各地的客戶對公司的服務需求持續增長。報告期內，公司99%的收入來自原有客戶，達88.8億元，同比增長7%，剔除特定商業化項目后同比增長18%；來自新增客戶收入0.8億元。

營收凈利雙升的同時，控股股東卻接連減持，4月17日晚，藥明康德發布減持公告稱將減持公司A股股份合計不超過8902.27萬股，此次減持“重創”投資者對公司的信心。此前，股價上揚期間股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）私下套現被證監會罰款2億元。

股價五連跌，股東接連減持引擔憂

4月17日晚，藥明康德發布減持公告稱，實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協議的股東，計劃根據市場情況，通過集中競價和/或大宗交易方式，減持公司A股股份合計不超過8902.27萬股，即不超過公司總股本的3%。公告顯示，實控人相關方的減持原因為“自身資金需求”，減持期間為今年5月12日-9月28日。

若以藥明康德當日收盤價85.62元/股計算，如果股東頂格減持，則減持市值最高將達約76億元；若以最新收盤價75元/股計算，如果股東頂格減持，則減持市值最高將達約66.77億元，5日蒸發近10億元。

此次減持“重創”投資者對公司的信心，4月18日至今股價五連跌，跌幅達12.40%。最近有網絡傳言，藥明康德董事長李革將轉讓現有股權并辭職，回美國退休，但公司對此傳聞予以否認。

據Wind數據，在2020年7月份到2021年10月份期間，藥明康德高管進行了逾50次減持，累計套現1.17億元。與此同時，在屢次減持之后，公司實控人李革、趙寧夫婦，已悄然從公司前十大股東行列中消失。

值得注意的是，2021年，藥明康德股東上海瀛翊投資中心（有限合伙）甚至趁其股價上揚期間，私下減持套現28.94億元才通知投資者，堪稱A股反面教材典范，也因如此，上海瀛翊被證監會處以罰款2億元。

隨著機構和高管的相繼出逃，藥明康德的市值在不到兩年時間內蒸發了超2500億。

今年營收承壓，券商觀點現分歧

藥明康德在年報中表示，在2022年強勁增長基礎上，預計2023年收入增長5%-7%，不到2022年實際增速十分之一。剔除新冠商業化項目，化學業務預計收入增長36-38%，其他業務板塊如測試業務、生物學以及細胞和基因治療CDMO等板塊預計仍將保持雙位數增長；國內新藥研發服務部將持續業務迭代升級，預計收入下降超過20%。

據悉，輝瑞也預計Paxlovid2023年全球銷售額可能下降58%。浦銀國際研報也顯示，預計藥明生物和藥明康德2022年新冠訂單收入貢獻分別在20%和25%左右，隨著全球新冠疫情趨于穩定，這一比例將在2023年大幅降低。可見，隨著新冠項目逐漸退場，藥明康德的營業收入將面臨增長壓力。

但是，國信證券維持“買入”評級。該行認為，測試、生物學穩步增長，DDSU業務迭代升級。在測試業務方面，公司持續發揮一體化平臺優勢，為客戶提供IND全球申報一體化服務，加速客戶新藥研發進程；對于生物學業務，DEL和苗頭化合物發現平臺服務客戶新增500+家，有項目宣布通過DEL篩選的苗頭化合物進入臨床，新分子服務成為生物學板塊增長的重要驅動力；DDSU主動業務迭代升級，聚焦于更優質的項目管線，提供更具創新性的候選藥物，在2022年完成了28項IND申報，并獲得了34個臨床試驗批件，增長前景看好，2023有望在藥品上市后獲得銷售分成收入。