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新西蘭元是今年表現最差的主要貨幣之一。如果全球經濟前景變暗，做空新西蘭元正成為對沖美元潛在走強風險的主要選擇。新西蘭元在2023年迄今下跌了約2.6%，在10國集團貨幣中僅次于挪威克朗。與此同時美元小幅走弱，Bloomberg美元現貨指數今年下跌0.4%。

智通財經獲悉，分析師們認為，如果美元因經濟迫降而走強，或者銀行危機加深，新西蘭元將面臨更為可怕的結果。在國際動蕩時期，美元往往扮演著避風港的角色。因此，隨著銀行業動蕩加大了經濟衰退的可能性，這一切都指向了一種做空新西蘭元的策略。新西蘭的大宗商品出口使其特別容易受到全球增長周期的影響。

以Patrick Locke為首的摩根大通策略師在上周五的一份報告中寫道:“新西蘭元是一個有吸引力的拋售對象。從歷史上看，新西蘭元在經濟衰退前后往往表現不佳，這使得它在宏觀經濟狀況仍然面臨挑戰的情況下，成為對沖的合理選擇。”

該行通過期權維持新西蘭元兌澳元和日元的空頭頭寸。回顧過去40年，摩根大通發現，在從美國經濟衰退前一年到衰退結束后一年的這段時間里，新西蘭元是表現最落后的貨幣之一。它的表現比其他發達國家要差得多，甚至落后于墨西哥比索或巴西雷亞爾等新興市場貨幣。

這種前景可能會鼓勵看空新西蘭元的投資者，目前糟糕的經濟統計數據引發了新西蘭經濟衰退的擔憂，令新西蘭元變得脆弱。上周公布的數據顯示，該國上季度經濟收縮幅度超過預期，導致金融市場削減加息押注。

澳大利亞聯邦銀行外匯策略師Carol Kong表示，現在斷定銀行業最糟糕的困境已經過去還為時過早。Kong認為，如果銀行業的問題顯著惡化，新西蘭元的風險“在短期內傾向于下行”，有可能從現在的62美分跌至55美分以下。該貨幣對上次跌破55美分是在2020年3月。

即使金融部門的波動減弱，但銀行融資成本上升、貸款標準收緊和信貸條件收緊的綜合作用，也會增加全球經濟增長走弱的風險。在摩根士丹利看來，過去，這種組合通常會導致美元走強。

德意志銀行10國集團外匯策略主管David Adams為首的分析師寫道，從歷史上看，即使在美聯儲在一個周期中首次降息之后，美元的強勢往往也會持續一段時間，“投資者至少持有一些美元多頭頭寸是有道理的”，以防范這種情況。

摩根士丹利建議投資者通過現貨交易增加新西蘭元空頭頭寸，目標價位為58美分，這意味著新西蘭元較目前水平再下跌6%。去年10月，新西蘭元兌美元曾觸及0.5512，為2020年以來的最低水平。