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摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic表示，銀行倒閉、市場動蕩以及央行應對高通脹帶來的持續經濟不確定性，增加了“明斯基時刻”出現的可能性。這一術語以已故美國經濟學家海曼·明斯基的名字命名，指的是長期經濟繁榮導致過度冒險的最后階段。在這個時候，任何不穩定的事件都可能迫使投資者出售資產換取現金以償還貸款，從而引發市場崩盤。

過去一周，投資者一直在應對美國銀行紓困、市場波動、瑞士信貸“爆雷”以及歐洲央行加息50個基點等問題。接下來是美聯儲將于美東時間周三公布的利率決議，以及其為應對銀行業危機和高通脹而做出的選擇。

Kolanovic領導的摩根大通策略師團隊周一表示:“即使央行成功地遏制了危機蔓延，但由于市場和監管機構的壓力，信貸狀況看起來也將更快地收緊。”

摩根大通預計美聯儲周三將選擇加息25個基點。摩根大通策略師目前對風險資產持謹慎態度，并堅持他們的預測，即第一季度最終將成為今年股市的高點。不過，Kolanovic表示，投資者可以利用市場波動，在市場出現緩解性反彈時賣出股票。

他的下一個建議是減持價值股，并“在投資組合配置中保持防御性”。

他表示:“這一呼吁是基于這樣一種觀點，即隨著過去政策緊縮的影響開始全面發揮作用，以及積極的抵消作用(例如疫情時期儲蓄的緩沖作用和企業定價權)逐漸減弱，債券收益率將走低，PMI反彈可能很快結束。”

在去年股市拋售的大部分時間里，Kolanovic都是華爾街最看好股市的人之一。他對2022年標普500指數的目標點位為4800點，最終比當年收盤價高出約25%。

此后，他降低了預期。他對2023年標普500指數的目標點位是4200點，較周一收盤價高出約6.3%。