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國盛證券發布研報稱，運營商云業務高速發展，隨著運營商云在國內云計算市場地位提升，有望承接海量的中國AIGC運行需求，成為AI時代的“基站網絡”。建議關注一是“AI+數據要素”核心：中國電信(601728.SH)、中國聯通(600050.SH)、中國移動(600941.SH)。二是運營商算力硬件支撐：中興通訊(000063.SZ)、銳捷網絡(301165.SZ)。三是運營商數據鏈：中新賽克(002912.SZ)、浩瀚深度(688292.SH)、恒為科技(603496.SH)、東方國信(300166.SZ)、天源迪科(300047.SZ)。
國盛證券主要觀點如下：
中國電信布局大模型技術。2月18日，中國電信宣布已全面布局大模型技術研發并取得階段性成果，積極關注產業版“ChatGPT”并已具備相關技術研發基礎，初步具備文章續寫、主題寫作、同義句生成、多輪對話和長文本摘要等能力，旨在打造面向電信領域的產業版生成式技術的端到端產品化能力。
運營商云業務高速發展，AI時代的堅實底座。2021年以來，三大運營商聚焦公有云業務，三大運營商公有云均實現高速發展。進入2022年四季度后，隨著“大安全”背景下，國有云滲透率加速提升，運營商云逐漸成長為我國公有云中不可或缺的重要力量。強大的公有云業務，在AIGC時代，是運行、儲存、交互AI數據的重要基建。如OpenAI與ChatGPT就運行于微軟的Azure公有云之上。隨著運營商云在國內云計算市場地位提升，有望承接海量的中國AIGC運行需求，成為AI時代的“基站網絡”。
中國數據“賣水者”，奠定AIGC時代核心地位。數據要素是AI訓練與迭代的核心資源，隨著后續AIGC應用加速落地，數據將成為AI時代最寶貴的基礎資源。三大運營商作為中國算力與數據傳輸能力的“賣水者”，將有望深度參與這一過程。無論是用自身優質數據進行模型自研與應用開發，或是將數據提供給第三方進行訓練，運營商在未來都將成為我國“數據要素+AI”商業體系下的核心參與者。
海外運營商轉型AI公司，模式驗證未來可期。面對AIGC大時代，海外運營商已經加速布局AI。韓國最大運營商之一的SKT早在2022年11月份就已宣布，將通過把AI與基于電信主營業務的連接技術相結合，將公司重塑為一家杰出的AI企業。2月8日，SKT在財報電話會上正式公布了公司的AIGC版圖，包括了首款韓語ChatGPT產品“A.”和基于ChatGPT的各類智能應用，力爭通過AI技術打造新一代“互聯網網關”。韓國運營商在AI時代的加速轉型，進一步驗證了運營商在AI領域具備的競爭優勢與身位，隨著我國三大運營商進一步加速布局AI技術，運營商有望成為新一代的AI巨頭。
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