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金融穩定委員會(FSB)周一警告稱，自去年出現前所未有的市場動蕩以來，一些資金緊張的大宗商品交易商正在減少對沖。如果價格再次飆升，這種策略可能會使它們更加脆弱。

在調查了俄烏沖突爆發后全球大宗商品市場的動蕩情況之后，FSB指出，隨著價格上漲，杠桿的廣泛使用導致一些實物商品交易商面臨流動性壓力。該委員會的成員包括美聯儲和歐洲央行。

能源、金屬和農業市場的動蕩引發了對實物交易者所扮演的角色及其對全球金融體系構成的風險進行更嚴格審查的呼聲。FSB去年曾指出，交易商面臨的巨額追加保證金通知值得特別關注。

該機構表示，隨著價格飆升，大宗商品市場(鎳除外)繼續運轉。但它對交易商廣泛使用杠桿仍存擔憂，并呼吁對該行業抵御進一步波動的能力進行監測。

FSB稱：“傳聞中的減少對沖以及降低對沖質量可能增加了大宗商品市場的風險，這可能會降低大宗商品交易商和生產商資產負債表的韌性，因為它們可能更容易遭受大宗商品價格波動造成的損失。”

該機構還表示，雖然價格在過去一年大幅回落，但歐洲的一些交易商似乎一直在削減對沖活動，以減少支持交易所需的抵押品數量。有些交易商還放棄了交易所交易合約，轉而使用更便宜的場外衍生品。

FSB指出，由于缺乏關于商品市場某些關鍵功能的可靠數據，例如場外衍生品交易和大型實物交易商的精確資金需求，其調查受到了阻礙。該小組呼吁有關當局更好地利用現有數據，并考慮解決市場潛在不透明問題的方法。

FSB在對大約12家大型貿易公司的分析中表示，托克集團的資產股本比率是大多數同行的兩倍多，并且它對短期債務的依賴程度僅次于農業貿易公司GrainCorp。

FSB表示：“雖然實物商品交易是資產負債表密集型活動，但商品交易商通常選擇保持少量流動性。”