智通財經APP觀察到，近期遠期利差作為一項備受關注的利率指標，近期的波動令摩根士丹利的策略師產生了歐元區經濟能夠承受借貸成本的進一步上漲的觀點，從而提振了他們對單一貨幣匯率的看漲信心。

據悉，包括美國和新西蘭在內的市場，近期遠期利差(三個月期利率與18個月后投資者預期利率之間的差值)出現倒掛的現象，但歐元區的數據在1月份下降后仍大致與以往持平。小摩10國集團外匯策略負責人大衛·亞當斯表示，這是一個跡象，表明歐洲央行可以繼續提高利率以抑制通脹，而不必過于擔心影響經濟。

亞當斯表示：“當近期遠期利差出現倒掛時，這是一個信號，表明貨幣政策可能已經收的足夠緊了。這與大多數國家經濟體正在進入經濟衰退的觀點是一致的。而在歐洲，情況相對平穩，這表明歐元區國家的經濟狀況可以應對更高的利率水平帶來的影響。”

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(歐元區短期遠期利差持平，或被視為歐央行進一步加息的信號)

自2月初以來，歐元兌美元和英鎊已經下跌，而期權市場表明，歐元匯率可能會進一步走軟。但摩根士丹利策略師認為，歐洲央行可以在經濟復蘇的背景下繼續加息，這一前景預示著長期的利率上行趨勢。

他們建議投資者在今年11月份做多歐元兌英鎊的匯率，并預計匯率將會從目前的0.8880左右回升至0.93以上。小摩認為英國對國際資本的依賴以及該國面臨的經濟挑戰拖累了英鎊的匯率變化。

亞當斯表示：“我們更看跌英鎊，尤其是與歐元相比，我們預計歐元兌英鎊匯率將持續走高。”

考慮到加息的影響需要時間才能顯現出來，評估究竟需要多大程度的加息幅度才能抑制通脹，對政策制定者和投資者來說都將是一個重大挑戰。雖然歐元區的總體通脹正在放緩，但剔除食品和能源的核心指標尚未下降。

歐洲央行是全球國家中最后開始加息的主要發達國家央行，自7月以來已將利率上調了約300個基點。其管理委員會成員馬里奧·森特諾 (Mario Centeno) 本周表示，下個月的新經濟預測將有助于確定需要收緊多少。

此外，隨著能源緊張問題的緩解，歐元區將更有望避開經濟衰退。目前，溫和的冬季氣候緩解了歐洲地區的能源危機，勞動力市場保持穩定，支持了歐盟委員會認為歐盟今年將勉強避免經濟衰退的觀點。貨幣市場預計到9月將達到3.5%至3.75%的最高利率水平，這是本周期迄今為止對利率水平的最高預期。

根據亞當斯的說法，歐元區的近期遠期利差將何時像美國一樣出現倒掛，還遠不能確定。而數據顯示，美國上個月的遠期利差已降至負110個基點。

“鑒于能源價格昂貴，去年投資者對歐洲央行關于歐元區能夠避免衰退的預測持懷疑態度，”亞當斯稱。“在這一點上，現在市場已經開始能夠接受歐洲可以避免衰退的觀點，雖然相信這一觀點的投資者可能不是很多。”