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1月20日，萬家基金副總經理、投資總監黃海旗下三只基金披露2022年四季報，在管總規模小幅下降。從操作來看，三只基金均在去年四季度進一步逢低增持了煤炭、油氣等資源股，與此同時大幅減持了政策預期兌現的地產股，同時交易了消費股和銀行股。展望2023年，黃海認為中國宏觀經濟將進入弱復蘇的過程，A股呈現“強預期、弱現實”的態勢，當前的估值仍需震蕩整固。隨著穩增長政策的累積效果逐步顯現，下半年或迎來業績和估值雙升的行情。

具體到行業或者板塊，他仍然非?？春蒙嫌文茉垂傻谋憩F，認為在穩增長的闖關期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負債的特征仍是目前攻守兼備的稀缺資產，將繼續重倉持有，同時也將積極尋找與經濟復蘇相關的低估值的中游行業的投資機會。

季報顯示，截至2022年末，黃海共管理了萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選三只基金總規模達37.22億元，較去年三季度末小幅降1.39億元。

數據顯示，2022年，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利的收益率分別為48.56%、43.66%，穩居主動權益基金前二席，另外一只萬家精選A也處于第四名的位置，收益率達35.51%。

資產配置方面，黃海在去年四季度仍然維持了高倉位運作，較三季度末再度提升股票倉位。萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選三只基金的股票市值占基金凈值比分別為93.54%、92.71%、93.56%。

具體到持倉上，以2022年業績最好的萬家宏觀擇時多策略為例，該基金在2022年四季度仍然延續了對煤炭股的重倉，加倉了陜西煤業(601225.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、山煤國際(600546.SH)、中國神華(601088.SH)等多只煤炭股，其中陜西煤業位列第一大重倉股。

與此同時，該基金也在能源股內部進行了調整，例如大幅減持了三季報時的第一大重倉股中國海油(600938.SH)，使其掉落至第三大重倉股，與此同時逢高減持了潞安環能(601699.SH)，并將華陽股份(600348.SH)、金地集團(600383.SH)、迎駕貢酒(603198.SH)調出該基金前十大重倉，新增山煤國際(600546.SH)、廣匯能源(600256.SH)、蘭花科創(600123.SH)、平煤股份(601666.SH)。

萬家新利和萬家精選的調倉也基本類似，其中萬家新利基金加倉了陜西煤業、山西焦煤、廣匯能源、蘭花科創等能源股，萬家精選加倉了陜西煤業、山西焦煤、廣匯能源、中煤能源等，與此同時均減持了中國海油、潞安環能，并將華陽股份、金地集團、迎駕貢酒調出前十大重倉。