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1月9日，九州一軌(688485.SH)開啟申購，發行價格為17.47元/股，申購上限為0.95萬股，市盈率40.65倍,屬于上交所科創板，國金證券為其獨家保薦人。

九州一軌作為環境噪聲與振動污染防治領域的綜合服務商，長期專注于減振降噪相關的技術開發、產品研制、工程設計、檢測評估、項目服務和軌道智慧運維與病害治理。公司產品廣泛應用于北京、上海、廣州、深圳、成都、杭州等全國30多個城市100多條線路中，公司產品的市場覆蓋率超過30%。

報告期內，九州一軌主要面向城市軌道交通(含市域/市郊鐵路)的減振降噪、TOD上蓋開發噪聲振動綜合控制等領域提供鋼彈簧浮置道床減振系統、預制鋼彈簧浮置板、聲屏障、隔離式高彈性減振墊、重型調頻鋼軌耗能裝置等系列化產品和服務;同時開展軌道智慧運維與病害治理的研究、開發與專業化服務。

據了解，九州一軌募集資金扣除發行費用后擬用于以下列項目：

報告期內，公司按產品類別分類的主營業務收入情況如下：

財務方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實現營業收入分別約為2.39億元、3.43億元、3.92億元。公司凈利潤分別約為3574.97萬元、6148.53萬元、6778.22萬元人民幣。

值得關注的是，九州一軌主要產品鋼彈簧浮置板道床隔振系統、預制式鋼彈簧浮置板主要應用于軌道交通領域，報告期內上述產品合計收入占公司主營業務收入的比例分別為83.77%、90.19%、70.53%及69.46%，公司主營業務對軌道交通行業的依賴程度較高。

報告期內，公司主要客戶為城市軌道交通的施工方和業主方，前五大客戶收入合計占當期主營業務收入的比例分別為98.99%、86.99%、92.50%及100.00%。由于城市軌道交通的施工方主要為中國中鐵、中國鐵建等大型國有工程企業下屬各工程局，使得報告期內公司客戶集中度較高。

鑒于良好的政策和市場環境，現有競爭者仍在不斷加大投入，新興行業參與者增多，導致行業競爭進一步加劇。2019年度、2020年度、2021年度，公司主要產品鋼彈簧浮置道床減振系統平均銷售單價從2019年的4,786.35元/米下降到2021年度的3,994.90元/米，下降了16.54%;預制式鋼彈簧浮置板平均銷售單價從2019年的9,175.22元/米下降到2021年度的8,066.71元/米，下降了12.08%。主營業務毛利率從2019年的49.26%下降到2021年的39.62%，下降了9.64個百分點。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為49.26%、43.11%、39.62%及35.72%，保持在較高水平。報告期內公司獲取銷售訂單的方式以招投標為主，隨著城市軌道交通行業市場競爭的逐步加劇，中標價格可能面臨繼續下滑的風險，使得公司主營業務毛利率相應出現下降。此外，若上游材料價格上升也將對公司主營業務毛利率產生不利影響。