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過去一年對東南亞股市的強勁需求開始消退，原因是中國重新開放將全球資金吸引到成本更低的北方市場。匯豐控股去年11月份對亞洲共同基金頭寸的分析顯示，它們削減了對印尼和新加坡這兩個股票市場的敞口，同時增加了對中國臺灣和中國香港股市的配置。而媒體匯編的數據顯示，越南和泰國是去年12月外國投資者凈買入僅有的兩個東南亞市場。

有彈性的當地貨幣和相當溫和的通脹等因素共同作用，將國際投資者吸引到東南亞地區，而該地區通常只占全球投資組合的一小部分。隨著中國重新開放，這種情況今年可能會改變，科技公司盈利觸底的潛力將提振中國臺灣和韓國市場。

匯豐亞洲股票策略主管Herald van der Linde表示:“對中國和北亞的興趣正在升溫，部分原因是中國內地重新開放。這部分資金可能來自在東南亞的持股。”

如果資金從東南亞流出，去年創紀錄的部分資金流入將告一段落。印尼和泰國的股票購買量均創下歷史新高，主要得益于大宗商品價格飆升和旅游業的復蘇。外國人也在四年后凈買入馬來西亞股票，而越南的資金流入達到2018年以來的最高水平。

盡管東南亞經濟體依然具有韌性，但任何進一步的好消息似乎都已基本被消化。此外，持續的通脹壓力和全球需求放緩可能會威脅到2023年的增長前景。由于經濟活動持續萎縮，該地區的制造商仍面臨壓力。除泰國(旅游業回暖提振)外，預計今年整個東南亞地區的實際國內生產總值(GDP)都將放緩。

世界經濟放緩將尤其損害該地區主要出口國越南的股票，這對2022年亞洲表現最好的越南盾來說是不祥之兆。Pantheon Macroeconomics Ltd.首席新興亞洲經濟學家Miguel Chanco表示:“以實際有效匯率衡量，越南盾仍然相當昂貴，我的感覺是，今年越南經濟前景的總體前景過于樂觀。”