自去年11月Meta(META.US)跌至近期低點以來，該股是標普500指數中表現最好的股票，漲幅達54%。這一反彈的部分原因是該公司宣布將裁員11000多人，這是該公司歷史上第一輪大規模裁員。然而，過去幾個月跑贏市場的漲勢仍未能說服一些懷疑論者，因為這家Facebook和Instagram的所有者計劃繼續投入大量資金來構建元宇宙。

此外，即使在大漲之后，Meta股價也不到過去10年平均市盈率的一半，是納斯達克100指數中最便宜的股票之一，且其股價仍比2021年的紀錄低64%，分析師平均預計該股在未來12個月僅上漲7.7%。

從空頭的角度來看，問題在于Meta對元世界(一個沉浸式虛擬世界)的昂貴賭注不會很快消失，今年將占所有成本的五分之一。然而，由于蘋果的隱私政策發生了變化，在其設備上投放廣告變得更加困難，Meta曾經利潤豐厚的廣告業務也陷入了停滯。

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對此，Federated Hermes全球股票投資組合經理路易斯·達德利(Louise Dudley)表示，元世界將使該公司的支出“相對較高”。Meta存在很大的執行風險，所以與其他大型股相比，它不太值得看好。

為了讓漲勢進一步走高，Meta可能需要向投資者提供一些更清晰的信息，包括應對抖音等社交媒體競爭對手的戰略。

或許更關鍵的是，投資者希望看到蘋果隱私政策的改變會繼續對廣告收入造成多大的擠壓。去年2月，Meta曾估計蘋果此舉將導致全年收入減少100億美元。

此外，一些看好Meta的人希望該公司首席執行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)會進一步削減開支，或者完全放棄他在元世界的雄心和支出。他的行動可能是由于迫在眉睫的經濟放緩所迫，而經濟放緩正在抑制科技公司的銷售。

其中，Fundsmith股票基金經理特里·史密斯(Terry Smith)特別提到了Meta的支出，并稱：“這種收入增長的壓力可能會導致我們投資的一些科技公司不再表現得好像錢是免費的，并停止其核心業務之外的一些不太有前景的項目。如果沒有這筆支出，我們將擁有一家領先的通信和數字廣告業務，且市盈率為個位數。”

摩根大通的Doug Anmuth上月將對Meta的評級從“中性”上調至“增持”，并指出其估值較低。在摩根大通本月進行的調查中，41%的投資者預計Meta將成為2023年表現最好的大型互聯網股票。

Defiance ETFs的首席投資官西爾維婭·雅布隆斯基(Sylvia Jablonski)也表示，Meta似乎已經意識到，從戰略上講，將重點轉回廣告業務比把所有雞蛋都扔進元世界籃子里要好。這是“投資者歡迎的平衡”。

總的來說，Meta的考驗將在美東時間2月1日公布第四季度財報時到來。據數據顯示，在過去六個月里，分析師們將該公司調整后每股收益的平均預期下調了27%，對其營收的平均預期下調了15%。